自1993年“宝延”风波以来,我国企业进行资本运营已经有10多年的历史,伴随着资本市场的发展,国内理论界对于资本运营的研究日益增多。资本运营已经成为国内企业特别是上市公司非常关注的一个问题,但是目前对于资本运营进行系统研究的课题还不多见,所以对资本运营进行系统研究,总结中国企业在资本运营方面的成败得失,为其它企业提供借鉴具有非常现实的意义。北京燕京啤酒股份有限公司(000729 SZ)(以下简称燕京啤酒)作为民族啤酒品牌在激烈的的市场竞争中走出了一条燕京资本运营之路,值得研究。本文以燕京啤酒为案例应用科斯定理、协同理论、信息假说等理论,对其资本运营进行分析和研究;通过分析和研究,归纳出包括IPO、配股融资、债券融资、控股上市公司、拓宽融资渠道等多种资本运营方式;同时也对燕京啤酒在进行资本运营时的内部因素和外部因素进行了分析,通过与华润啤酒、青岛啤酒两家上市公司进行比较,总结出其资本运营的特征;对于资本运营中出现的快速扩张、收购时机的把握等问题进行了分析并提出了相应的解决方法。经过分析本文认为资本运营在燕京啤酒的发展过程中起到了重要的作用。本文给出的燕京啤酒核心竞争力与盈利模式、资本运营之间的关系以及资本运营评估表,对于其它企业特别是上市公司有一定的借鉴意义。