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科学技术创新和创新的业务模式是我国战略转型和经济结构调整的基础。未来十年,以节能环保、高端制造、新能源、新材料等七大行业为代表的战略性新兴产业将逐步替代传统行业承担我国经济高速发展的重任,并有望成为我国国民经济的支柱。 从2010年起,设立战略新兴板市场的报道就一直此起彼伏。截至2015年6月,国务院印发的《关于大力推进大众创业万众创新若干政策措施的意见》正式明确,在上交所推动建立战略新兴产业板。但资本市场内部也存在一定的反对之声。用资本市场的力量助力战略新兴产业快速发展本身并无疑议,反对之声主要集中在新设立的板块与资本市场功能是否重叠,特别是与现有创业板是否存在交叉这个问题上。创业板2009年10月启动至今已经汇聚了一大批战略性新兴产业领域的上市公司,形成了较为鲜明的板块特色,通过修改创业板的上市和交易规则也可以为战略新兴产业提供平台支持,目前,上述论点理论界亦未有专门的研究。 在战略新兴板市场正式建立之前,亟需回答与建立战略新兴板可行性与必要性相关的两个问题:(1)建立一个与创业板不同的、有中国特色的市场来支持战略新兴产业的发展是否具有可行性?(2)整体上来讲,支持战略新兴企业上市股权融资是否能够对战略新兴产业的高速发展起到积极的作用,建立战略新兴板的必要性是否充分。 本文将尝试通过论述以下内容回答上述问题:(1)战略新兴产业发展的基本情况和设立战略新兴板的背景和进程;(2)从战略新兴板上市公司与创业板上市公司的异同切入,系统性的分析战略新兴产业上市公司与创业板上市公司在制度、市场表现、战略定位等方面的差异,论证不宜采用创业板替代战略新兴板的原因;(3)战略新兴板的建立可以迅速加快战略新兴企业上市进程和促进战略新兴企业股权融资,通过对2005—2014年我国战略新兴行业上市企业数据,采用静态面板数据模型工具(随机效应模型)进行实证分析,论证股权融资与债权融资相比,会对战略新兴产业发展产生更为积极的影响,进而说明战略新兴板建立的必要性。