20世纪80年代发展起来的行为金融学,对经典金融学理论所不能或解释力不足的市场“异象”提出了新的研究视角。作为行为金融最有潜力的研究方向,行为公司金融关注两种非理性行为对公司资本配置行为及绩效的影响:资本市场投资者及分析家非理性和公司管理者非理性。相对于投资者的非理性行为而言,管理者的非理性行为对于公司决策影响的相关研究落后很多。本文首先在总结分析前人研究的基础上,系统论述了行为金融理论下管理者风险厌恶及其融资行为研究的选题背景和意义、企业融资理论的研究综述和行为金融的基础理论和研究主题;其次,介绍了多元线性回归、Logistic回归分析和均值差异分析方法的原理,通过前人对本方法的研究综述验证了三种方法的可行性。最后,基于行为公司金融非理性管理者的研究范式,构建投资者理性、管理者风险厌恶分析框架下的融资决策模型,利用管理者财产变化指数和净债务变动率两个指标构建风险厌恶指数(RAI)的替代指标,对2000～2004年间道琼斯中国88指数企业样本的面板数据,采用多元线性回归、Logistic回归和均值分析方法进行实证分析,考察风险厌恶管理者的融资决策行为。研究发现,在控制其它变量的前提下,管理者风险厌恶指数与企业负债水平呈显著的负向关系,管理者风险厌恶程度越大,选择债务融资的可能性越小,风险厌恶的管理者存在股票融资偏好。