高标准的公司治理是企业取得有效回报的重要因素,是推动金融市场不断发展的主要动力。近年来我国针对上市公司治理问题提出了一系列政策与建议并取得了不错的成绩。然而,这其中仍然存在股权结构不合理、多方利益相关者矛盾升级和内部监督失灵等问题尚未得到有效治理,并且由于我国特殊的市场环境,使得国内上市公司具有不同于其他国家公司的股权特征以及治理结构,对公司绩效增长的影响也有所不同,因此国外的治理研究能否适用于我国本土实情仍有待探究。同时,国内实证研究大多集中于各个机制影响的有效性检验上,而从现有的生命周期视角来看,公司在各发展阶段的战略目标、内部结构和治理效率等方面存在差异,这使得各个因素的影响效应呈现动态变化的情况。如何针对公司阶段性的发展需求,差别化的调整治理机制,来保证公司提升盈利能力、缓解代理问题,是当前公司治理领域亟待解决的问题。因此,本文从上述实际问题出发,在考虑了国内上市公司的控股性质与生命周期变化的基础上,对公司治理与绩效之间的关系变化进行深入研究,为国内公司治理提供了新的思考。本文在委托代理理论框架下讨论了公司治理的各种影响作用,以2013-2021年上证A股市场中公司为样本,根据控股权性质分成国有与非国有两类样本数据,结合理论分析做出了股权结构与公司绩效存在非线性影响关系的假设,并通过单变量非参数模型得到了验证;运用半参数分位回归模型分析了不同治理机制对公司绩效的动态影响,从线性与非线性两个方面分别进行讨论,并联系生命周期理论从不同分位点解释了治理机制的变化情况,得出在特定时期公司治理的侧重点有所不一的结论;运用DEA-Malmquist指数对我国上市公司综合治理效率进行测度与分析,并从综合治理角度讨论了其对于公司绩效的影响,得出了治理效率影响的变化趋势。研究结果表明:1)股权结构对公司绩效存在非线性的影响,并且这种影响在国有控股公司中更为明显,而在非国有控股公司中二者接近为线性关系。其中股权结构与资产报酬率的关系曲线较为复杂,需要进行合理的股权调整才能实现正向增长,而股权集中度与代理成本曲线在总体上的变动方向一致,可以有效降低代理成本。2)不同治理机制对公司绩效的影响效应会随着分位点的变动呈现增减以及正负的变化。在企业的成长期,公司的薪酬激励措施能够带来更显而易见的效果,使得管理层努力程度与公司绩效挂钩。而在企业的成熟期,公司成熟的监管机制能够有效抑制代理问题的产生。3)在多个分位点上,股权结构的非线性关系存在显著差异。相较于平均水平,在成长期与成熟期的公司绩效对股权结构的变化更敏感,因此需要更加注重股权结构的合理性调整。4)综合治理效率的影响趋势明显。随着分位点的增加,公司治理效率对资产报酬率的增长作用与代理成本的抑制作用呈现持续上升的态势。最后本文根据研究结果建议:第一,在合理范围内增加股权集中程度,以达到缓解代理问题的目的;第二,结合公司特定生命周期阶段的实际情况,有针对性地制定公司治理机制以期提高治理水平;第三,加大治理投入,并对投入资源进行合理配置,保证综合治理的有效性。