投资作为企业最重要的财务决策之一,直接决定着企业未来现金流的增长和企业价值最大化的实现。然而在不完美的资本市场中,企业的投资决策往往偏离价值最大化的目标,从而导致非效率投资行为,即过度投资或投资不足。这种非效率投资现象,不仅有损企业价值的增加,还会影响国民经济健康稳定地发展。此外,因中国特殊的制度安排,股权比较集中和国家股所占比重高是股权结构的突出特点,这种特殊的股权安排与企业的非效率投资行为是否存在一定的关联性,是当前亟需研究的问题。因此,本文通过实证研究股权结构与非效率投资的相关性,以期为上市公司通过完善股权结构来缓解非效率投资问题提供经验性的依据。本文以我国建材行业上市公司作为研究对象,从股权结构角度研究企业的非效率投资行为。选择建材行业上市公司2007-2012年六年的数据作为样本,首先采用Richardson(2006)残差模型验证建材行业上市公司是否存在非效率投资现象,然后建立多元回归模型,从股权性质、股权集中度和股权制衡三个维度来分析股权结构是如何影响非效率投资的。实证结果表明：(1)非效率投资现象在建材行业上市公司广泛存在,过度投资在国有上市公司更为显著,而投资不足在民营上市公司更为显著；(2)国有股权加剧非效率投资问题；(3)股权集中度与非效率投资呈正相关关系；(4)股权制衡可以缓解非效率投资问题；(5)国有上市公司股权制衡与非效率投资行为呈不显著正相关关系。最后根据实证结论,从股权治理角度提出缓解建材行业上市公司非效率投资问题的建议。