股权分置改革完成后,我国的股票市场进入全流通时代,股价的高低会直接影响大股东的利益。因而,大股东有动机采取一些行动来影响公司股价,股票增持正是大股东经常使用的一种方式。同时,监管当局逐渐放松对大股东增持股票的限制。于是,大股东增持的现象越发普遍。迄今为止,总共发生了四次大规模的大股东增持浪潮。国内一些学者对大股东增持现象做了研究,但这些研究主要集中在以大样本分析为基础的实证研究方面,鲜有学者通过具体的案例研究剖析这一现象。本文以案例研究的方式来研究上市公司雅戈尔大股东增持股票问题,有利于全面地认识大股东增持股票的现实意义,为监管当局完善我国上市公司大股东增持相应的法律法规提供现实依据。具体而言,本文在有效市场理论、信号传递理论、控制权益理论等理论的基础上,从时机选择、增持规模、资金来源、增持方式、信息披露等方面深入剖析雅戈尔大股东增持行为的特点,并在此基础上,梳理出此次增持的主要动机。在实证分析方面:(1)采用事件研究法,以增持公告前十日至增持公告后十五日的股票超额收益率衡量股价对增持事件的短期反应;以增持公告前十日至增持公告后三百日的股票超额收益率衡量股价对增持事件的长期反应;以增持公告前十日至增持公告后二十日的股票超额换手率检验增持事件是否存在信息泄露和内幕交易。(2)采用小波分析法,研究了2014年2月26日到2017年2月22日,共938个交易日,雅戈尔股价波动情况。将上述交易日雅戈尔收益率序列作为信号,利用Matlab2016程序编程,采用小波分析进行六层分解,对收益率序列的突变点进行定位分析,以检验大股东增持行为对股价波动的影响。(3)以2011年1月4日至2015年12月31日雅戈尔日成交量数据和日收益率数据,建立成交量与股价波动的二元VAR模型,在此基础上检验成交量与股价波动的格兰杰因果关系。实证研究发现:(1)短期内,大股东增持带来了显著为正的超额收益率;长期来看,大股东的增持行为对股价影响不显著,股价走势主要取决于公司业绩;增持公告日的前十日超额换手率明显提高,在公告日两天后超额换手率迅速下降。显示大股东增持的消息被提前泄露,有内幕交易发生。(2)小波分析检测出大股东增持时点收益率序列发生突变,产生奇异点,显示大股东的增持行为加剧了股票价格的波动。(3)格兰杰因果检验发现了从成交量到波动率的格兰杰因果关系,结果显示当交易量变大时,股价的波动会相应的变大。在上述研究的基础上,针对我国证券市场的具体情况,本文提出了以下几方面的政策建议:(1)加强对大股东增持过程中内幕交易的监管,尤其是利用网络信息技术,及时发现并处置异常交易。(2)监管部门在鼓励大股东增持的同时,要发挥自身监管与引导的作用,防范大股东借由股票增持扰乱市场。(3)外部投资者应该树立正确的投资理念,避免盲目炒作“增持”概念股。