企业的现金持有量是公司财务管理政策的一个重要环节,现金持有量不仅关系着企业日常的生产和经营活动,而且还关系到企业其他活动如投资、筹资以及股利分配等财务决策。企业所持有现金的多少,不仅由公司管理层直接决定,还受到企业所从事行业的特点、公司治理结构等深层次因素的影响。本文包括理论研究和实证分析两部分,以代理理论、优序融资理论、信息不对称理论、静态权衡理论和交易成本理论为理论基础,对我国公司治理结构与现金持有量之间的相互关系进行理论分析与实证研究,为保证研究结论的精确性,针对以往研究没有对行业进行划分这一缺陷,特以制造业上市公司为研究对象,并在前人的研究基础上,结合我国制造业上市公司的实际特点,引入了机构投资者持股比例这一变量。文章以2005-2008年4个年度区间,在沪深两市发行A股的574家制造业上市公司为样本,通过分析企业持有现金及其等价物的行为,结合我国制造业上市公司的实际情况,找出反映上市公司治理结构的各重要因素,并借鉴前人较为成熟的研究成果,引入其他一些对现金持有量具有影响的非治理结构的相关因素的控制变量进行研究,提出了相关假设,并对收集到的2296个有效样本使用SPSS15.0软件进行数据分析处理。分析结果表明,股权集中度与现金持有量正相关,流通股比例与现金持有量正相关,法人股比例与现金持有量负相关,管理层持股与现金持有量的关系不显著,机构投资者持股比例与现金持有量无显著关系,国有股比例、第一大股东性质这两个变量与现金持有量之间无显著的相关性,董事会规模、独立董事比例这两个治理结构因素与现金持有量无显著关系。上市公司治理结构对现金持有量影响的结论说明,我国的公司治理结构与现金持有量具有显著的影响,但同时,我国的治理结构还不够完善,管理层激励还不足以对高层管理人员产生显著的影响,机构投资者也没有发挥其应有的监管和指导作用,公司的治理结构结构也不够合理。论文针对以上实证研究的结果,提出了如何改进公司的治理结构,包括对股权结构的改善、改进管理层激励以及如何发挥机构投资者的积极作用的建议,以更好地制定现金持有量政策,更有效地利用现金这一流动性最强、盈利能力最弱的特殊资产。