同业存单近年来呈爆发式增长态势,成为了我国货币市场的一个重要金融工具。理论上,同业存单不仅能帮助银行扩宽资金来源、优化负债结构,还能起到完善货币市场利率结构的作用,从而增强货币政策的传导效果。本文首先定性分析了我国商业银行的贷款利率形成机制以及可能存在的问题,然后用实证方法对货币政策通过商业银行进行传导的效果进行检验,并对同业存单是否影响货币政策传导效果这一问题进行分析。实证结果表明随着我国利率市场化程度的不断提高,央行通过调节市场利率这一方式已经能够对信贷利率进行一定程度上的调控。但由于贷款利率对贷款基准利率还存在一定的依赖,目前货币政策通过这种方式进行传导的效率还有待提高。更为重要的是,本文还发现同业存单并没有起到增强货币政策传导效果的作用。本文认为这种现象发生的主要原因是:由于监管制度的不完善,同业存单链条拥有丰厚的利润空间,因此吸引了风险偏好降低、面临资产荒的商业银行参与其中。最后针对在研究中发现的上述问题,本文结合我国目前的货币政策执行情况,提出要在推进利率市场化的过程中完善各项监管制度,加强宏观和微观的审慎监管的建议。