经济的快速发展带动整个资本市场规模的不断提升,通过大力发展资本市场,很多企业寻找到了更好的融资渠道,促进了整个社会经济发展活动。但是资本市场本身的复杂性决定了投资者在投资过程中会面临各种各样的风险,如何规避存在的风险是每一个投资者必须要学习的知识。定向增发作为上市企业再融资的重要手段,受到了广大上市公司的热捧,我国政府也大力支持企业通过定向增发实现低成本融资。但是定向增发过程中,由于信息不对称等因素的存在,上市企业本身可以通过各种各样合法的途径,从而实现利益输送,最终损害的是广大中小股东的利益,同时也会对上市企业自身的信誉产生巨大的伤害。这就需要针对定向增发背后的利益输送问题进行深入的研究,发现其中的动机及原因,并寻找相应的完善对策,实现资本市场的稳定发展。基于此,本文采用文献调查法、案例分析法、归纳总结法等诸多方法,从而对上市企业定向增发背后所隐藏的利益输送问题进行了相应的研究,文章首先针对分析背景加以阐述,并且就国内外学者在这一方面的研究实际情况加以分析,并就定向增发等核心概念加以界定。接着针对天保基建股份定向增发具体实施方案、过程等情况加以分析,尤其是针对天保基建股份定向增发利益输送的具体表现进行了详细的研究。随后就天保基建股份定向增发利益输送的具体动机加以分析,并就隐藏在背后的原因加以探究。最后针对本文结论加以概述,并就如何进一步实现定向增发利益输送控制提出相应的对策。从最终研究结果来看,天保基建股份公司三次定向增发背后隐藏的利益输送主要利用盈余管理对企业利润进行人为控制、注入大量高估资产、定增之后实施高比例分红、折价发行,最终达成利益输送的目的。之所以会出现这样的情况,主要在于天保基建股份公司为了摆脱市场困境、提升企业控制权、低价增持股份。形成这一行为的主要原因包括,股权集中度过高、定向增发价格具有可调空性、资产评估存在较大的操作空间、企业盈余管理灵活、信息披露机制不完善,因此针对这些问题必须要进一步加强市场完善以及企业自身的管理,这样才能够更好的规避可能出现的利益输送问题。