【摘 要】
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本文提出了一个关于IPO抑价发行的理论假设，并对该假设进行检验。该假设认为上市公司为新股投资者提供较高的新股初始回报率是因为法律对股东的保护不足，为了成功地进行股权融
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本文提出了一个关于IPO抑价发行的理论假设，并对该假设进行检验。该假设认为上市公司为新股投资者提供较高的新股初始回报率是因为法律对股东的保护不足，为了成功地进行股权融资，必须要抑价发行，以吸引投资者。该假设预测，对股东保护得越好的国家其新股初始回报率就越低，反之，对股东保护得越差的国家其新股初始回报率就越高。本文对1998-1999年来自全球不同法律体系下33个不同国家的2260家上市公司进行简单统计分析和横截面回归分析，实证研究的结果支持该假设。
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