当前,我国现代化企业管理制度日趋成熟,股权分配制度的改革也日趋完善,为股权激励计划的推行创造了有利条件。越来越多公司意识到,股权激励作为一种长期激励手段,在提高公司经济效益、留住核心优秀人才、扩大品牌影响力等方面发挥着重要作用。但我国市场经济体制与西方国家相比仍有待完善,股权激励计划的实施效果受到众多因素影响。目前,我国实施股权激励的公司数量越来越多,但由于配套制度不完善、激励计划不符合发展现状等原因,许多股权激励计划并未达到最佳效果甚至尚未实施便宣告失败。因此,股权激励尤其是股权激励失败成为一个重要的研究方向。近年来纺织服装业的传统线下零售模式受到网络电商的冲击。2010年至2012年期间,行业有十余家公司推出股权激励计划,然而在短短一年内就有四家宣告终止。因此本文选取纺织服装业具代表性的企业——朗姿股份有限公司作为研究对象,首先介绍其股权激励计划的实施背景和内容设计。其次,运用财务与非财务指标相结合的方法,分析其偿债能力、营运能力、盈利能力、发展能力和人员变动情况,深入挖掘其股权激励计划尚未实施就宣告终止的原因,包括股权激励时机选择不当的外在原因,以及对自身增长能力预期不合理、行权条件设置过高难以达到、业绩考核指标体系不健全、高管及核心技术(业务)人员多次变更的内在原因。再次,从其失败原因中得出启示,提出要充分考虑市场与行业环境后选择股权激励的时机、根据实际发展状况设置行权条件、采用指数浮动法确定行权价格、完善市场因素在内的考核指标、提振管理人员信心等建议。以往研究多集中于股权激励的动因、要素选择和实施效果及影响,关于股权激励失败的研究甚少,且缺乏动因探究。因此本文贡献在于,运用财务与非财务指标对纺织服装类企业开展案例研究,探究为何股权激励计划尚未实施便宣告失败,并结合当前的市场背景及发展趋势,为纺织服装行业乃至整个传统制造业提供建议,实现股权激励的案例对接和理论深化。