受到Levine的启发,本文从金融视角出发来研究经济增长的影响因素。金融发展与经济增长之间的关系已被广泛研究,随着研究的不断深入,金融发展对经济增长的内在作用机制逐渐成为学者们关注的焦点。对正处于快速发展阶段的中国经济而言,金融体系的健康发展与金融功能的充分发挥都存在着不可忽视的作用。因此,进一步探究中国金融发展对经济增长的影响存在一定的现实意义。本文首先从理论上来探讨金融发展对经济增长的作用机制。在概念界定的基础上,为了研究金融发展对经济增长的影响,本文通过分析金融发展对经济增长源(如全要素生产率、资本存量)的作用机制,构建了包含产品生产部门、研究与开发部门、金融发展部门以及人力资本部门四部门内生增长模型,并利用数理推导的方法得出,金融发展与经济增长及经济增长源之间存在以金融增速(金融发展的速度)为门限值的非线性关系。其次,为了检验理论分析所得到的结论,本文采用中国省际面板数据,将金融增速作为门限解释变量进行多种模型设定形式下的面板门限回归。实证结果表明,金融发展与经济增长之间存在稳健的门限效应,金融发展与物质资本积累之间也存在稳健的门限效应,但金融发展对全要素生产率的增长率以及人力资本积累不存在门限效应,且均未发挥促进作用。通过理论分析与实证分析相结合的研究方式,本文主要得出了以下三个结论:第一,金融发展对经济增长的门限效应主要是由物质资本积累引起的,而金融发展对经济增长效应的显著性主要受到全要素生产率增长率和人力资本积累的影响。第二,金融增速需控制在合理范围内。由理论分析可知,过慢或过快的金融增速都不利于经济的增长。而由实证结果可知,中国目前的金融增速并未处于金融发展对全要素生产率增长率以及人力资本积累发挥积极作用的合理区间内,仍需进一步调控。第三,实证分析表明,中国的金融发展水平表现出区域发展不平衡的特征,且这种差异性有愈演愈烈的趋势。本文的结论表明,在中国金融改革的过程中应当注重三点:其一,重视全要素生产率与人力资本积累在金融改革中的作用;其二,重视金融增速的合理调控;其三,重视分区域发展。