随着我国证券市场的不断发展,股利政策越来越受到理论界和实务界的关注,其与融资政策、投资政策共同构成现代公司金融三大核心内容,是公司融资政策、投资政策的延续,是其理财的必然结果。上市公司的股利政策恰当与否直接影响公司本身、广大投资者以及我国资本市场的发展。与国外现金股利为主的股利政策不同,我国上市公司股利政策更加多样化——送、转、派相结合,然而不分配、高送转以及超能力派现等非理性股利政策在我国证券市场也频频出现。目前国内高送转这一类非理性股利政策相关研究较少、较零散,因此进一步对非现金股利政策中的高送转现象进行研究有助于帮助我们更好地认识高送转事件对市场的影响以及市场对这一事件的反应。本文首先介绍国内外股利政策理论及其研究现状;其次介绍我国股利政策实施现状以及高送转现象;接着运用事件研究法对高送转事件的预案公告效应和除权除息日的市场反应;最后根据实证结果给出结论并从投资者、上市公司以及监管部门三个角度给出相应的政策建议。