近年来,随着我国证券市场的逐渐完善,越来越多的投资者开始重视年报信息和股利分配信息。现金流信息和股利政策是否能够真实的体现上市企业的经营状况,并对投资者的决策产生影响,对我国证券市场的健康长远发展起着重要作用。在最新的市场环境下,上市公司对于盈利是否能够依据自身的财务状况进行合理的分配?投资者是否更加理性,在做出投资决策时,是否能够关注到现金流的变化和股利分配的变化?现金流和股利分配政策之间是否会有相互影响,投资者在决策时是否会同时关注这两种讯息?这都是本文将讨论的问题。本文以创业板在2017-2018年同时发布现金流信息和股利分配信息的上市企业作为研究对象,对经营性现金流和现金股利对股价的协同影响进行实证研究。最终研究结果表明,随着证券市场的逐渐完善,目前市场对于年报发布的信息呈明显的事后反应特征,经营性现金流信息和现金股利分配均能够独立对股票价格产生正向影响,并且以独立影响为主,虽然投资者在一定程度上考虑了现金流和现金股利的协同变动,但并不会利用现金流的变动来验证股利发放信息的真实有效性,二者的协同效应并不显著。从我国证券市场的制度背景来看,创业板市场的投机气氛浓厚和缺乏较好的信号传递机制可能是导致上述结果的部分原因。