自2010年以来，国内大宗商品现货和期货价格纷纷上涨，这到底是真实供求关系的反应，还是一种阶段性的泡沫现象。如果是泡沫，那么这一轮泡沫的特征又是什么。究竟是什么原因引起了这种系统性的价格上涨。以上正是本文研究的主要问题。本文以郑州商品交易所的一号棉花期货为研究对象，从泡沫的数理定义出发，用指数拟合方法刻画了泡沫生成和崩溃路径。通过对价格曲线的拟合，区别出观测期内的泡沫区间和非泡沫区间，总结了观测期内泡沫的基本特征，并给出了以上现象的经济学解释。与之前的学者相比，本文的创新点在于:1、补充了中国商品期货市场泡沫现象的研究;2、采用数值拟合方法直接定义泡沫;3、刻画了泡沫生成和崩溃的路径。因此本文拓宽了期货研究的思路，用数值拟合方法回避了对期货基础价值的讨论，丰富了商品期货的相关研究。