有关通货膨胀的研究一直是经济学家和投资者都非常关心的问题，而如何较好地在通胀背景下做到合理投资，实现资产的保值增值更是许多金融经济学家研究这方面问题的出发点。本文的研究内容即是通过研究通货膨胀与股票市场各行业股票收益率的关系，重点考察在通胀影响下股市中各个行业的表现，以期从中找到较好的投资机会，并进一步揭示在我国股票市场上存在的行业分化的现象。本文首先对研究通货膨胀与股票市场收益率关系方面的文章作了综述，介绍了通货膨胀与股票收益率关系的几个基本理论。然后介绍了有关通货膨胀的概念，以及通货膨胀对股票市场影响的途径分析，并分析了目前我国通货膨胀产生的主要原因。第三章，主要在不同行业上对我国股票收益率与通货膨胀率关系进行“费雪效应”实证检验，主要是通过建立实际股票收益率与通货膨胀率之间的回归方程。通货膨胀率选用PPI指数的同比变化率，通过分析可以知道“费雪效应”在我国股票市场不同行业上也是不成立的。第四章，主要是基于VAR模型的不同行业股票收益与通货膨胀的实证分析，并通过引入广义货币供给，产出增长率，建立股票收益率、通货膨胀率、产出增长率和货币供给增长率四个变量间的向量自回归模型，并对它们之间的关系进行实证分析。通过实证分析，可以知道，不同行业的股票收益率对于通货膨胀率、产出增长率和货币供给增长率的表现有着明显的不同。在股票市场上存在着明显的行业分化现象。第五章介绍的是实证分析结论，对本文的实证分析结论进行了总结并给出了简单的政策建议。