中美贸易战是近年来国际社会普遍关注的热点问题,其对中美双方许多行业都有较大影响,尤其是双方相互加征关税较多的制造业,如机械制造行业,航空航天行业,技术硬件与设备行业,家用电器行业等。而双方没有相互加征关税的行业,比如公用事业行业基本不受贸易战的影响。并且,一国受到关税冲击后,不仅该国的产业生产会受到影响,该国产业相关的上下游产业的生产也会受到影响。本文重点研究了中美贸易战的市场反应及其在供应链上的传导效应。2018年8月20日,美国贸易代表办公室（USTR）针对约2000亿美元的中国输美商品是否适用301条款和加征关税一事举行了一场贸易政策听证会。本文首先梳理了出席听证会的350家企业是否认同301调查和是否支持关税政策的意见和态度,并以此来衡量企业所在行业对中美供应链的依赖程度。然后本文利用事件研究法,选取了2018年9月24日中美双方同时对来自对方国家的清单商品加征关税这一事件,先对听证会上美国反对和支持关税政策的两大对立立场中的每个行业的上市公司做了事件研究,再考虑国际供应链的传导,对中方处于相同行业的上市公司也做了事件研究,从而来观察关税政策给双方不同行业上市公司带来的异质性冲击和市值损失。接下来,本文继续研究中国国内供应链的传导。本文选取2015-2019年中方相应行业上市公司的财务数据,运用双重差分模型,将之前分析出的受贸易战影响的中方行业和不受影响的中方行业进行对比,研究贸易战的影响是否会沿着中国国内供应链继续传导,进而对企业从上游供应商获得的商业信用和提供给下游客户的商业信用也产生影响。本文研究结果表明:首先,对中美供应链依赖程度越大的美方企业,其在听证会上倾向于反对301调查和加征关税,其所在行业的上市公司的市场价值在贸易战中也会受到更大的影响。其次,考虑到国际供应链的传导,中国的行业对中美供应链依赖程度越大,该行业的上市公司的市场价值在贸易战中受到的影响也会更大。最后,受贸易战影响更显著的中方行业的上市公司,不仅会减少给下游客户提供的商业信用,还会要求上游供应商提供更多的商业信用。本文关于中美贸易战的市场反应及其在供应链上的传导效应的研究,既丰富了有关中美贸易战的市场反应的实证研究内容,又丰富了从中美贸易战的视角研究中国国内供应链上商业信用行为的内容。并且,本文的理论研究既对中国受贸易战影响的行业的决策制定有一定的参考意义,又对中美贸易战背景下中国企业如何调整商业信用的决策行为具有重要的借鉴意义。