分析师是否能有效发挥专业信息解读作用是长期困扰我国资本市场研究者的热点问题。借助一个新开发的汉字环境下的年报可读性指标,本文首次为这一问题提供了稳健的实证证据。研究表明:第一,年报可读性与分析师跟进度存在显著正相关关系。说明分析师会积极跟进那些年报较复杂的公司;第二,年报可读性与分析师跟进度的显著正相关关系随年报可读性增加而不断增加,但其与分析师预测信息含量却不存在显著正相关关系,说明分析师未能有效发挥专业解读信息的作用;第三,年报可读性与分析师预测质量不存在显著相关关系,再次说明了分析师在专业解读方面作用有限。在控制了年报可读性后,研究企业税收负担与分析师行为的关系中,我们研究表明:分析师在跟进分析企业信息的时候,也考虑企业信息的可信度,表现如下:第一,分析师跟进企业信息可信度高(企业税负高)的企业,且控制可信度之后,分析师跟进与年报可读性之间的系数增加,但其交乘项少量挤出分析师跟进人数。第二,企业信息的可信度(企业税负)同样不影响分析师因为,这也再次说明分析师在专业解读方面的作用有限。最后,我们利用中国公平信息批露法规变革“自然实验”进行了稳健性检验,进一步发现分析师跟进年报可读性高的公司的动机主要在于对专业能力的过度自信,而非利用私有信息获取收益。