随着金融市场的发展,很多市场异象挑战了以有效市场假说为基础的资本市场理论。对金融市场中的交易数据以及投资者行为的研究表明,资本市场理论的假设条件与现实存在一定的距离。长记忆性理论是对金融市场有效问题进行深入探究的很好例证。本文选取2003年3月28日至2013年5月23日区间的中美小麦期货商品为样本,通过对比常见的长记忆性研究的理论方法,选取了V/S研究法和V统计量来研究其收益率以及收益波动率的长记忆问题。实证发现(1)两个市场的收益率序列长记忆性特征不显著,而两个市场的收益波动序列长记忆性显著。(2)两个市场的长记忆性周期存在差异。美国小麦期货的长记忆周期较中国小麦期货市场的短。(3)进一步研究发现,交易制度、市场有效程度、交易规模和投资者理性是造成两个市场长记忆性差异的原因。