近年来,我国资本市场并购交易的数量和规模不断增加,越来越多的企业选择通过兼并收购的方式实现企业规模扩张、产业链升级和企业多元化的战略转型。并购重组通过规模效应可以优化资源配置,通过引入优质的标的资产优化公司内部管理的效率,但同时,并购重组本身也是一项具有风险的投资行为。因此,在很多并购交易中并购双方会签订关于业绩承诺补偿的对赌协议,这很大程度上缓解了交易双方的信息不对称问题,从而有利于交易的合理定价,保障中小投资者的利益。但是拥有业绩承诺补偿协议并不能完全保证并购的最终顺利,标的公司业绩承诺违约的案例已经不是个例,并购重组中的业绩承诺和承诺补偿是否可靠有待研究;同时,业绩承诺协议中的支付方式选择和补偿方式选择也可能会滋生并购双方进行利益输送的温床,我国的并购溢价是否具有合理性也有待研究,因此本文探究业绩承诺和支付方式、并购溢价、补偿方式之间的关系对于并购具有重要的理论和现实意义。本文在通过整理已有的研究业绩承诺、并购溢价和支付方式等国内外文献基础之上,将公司理财学中的股票期权激励理论、接管威胁理论、控制权理论、自由现金流和代理理论和信号理论运用到企业的并购重组业绩承诺问题中来,运用逻辑推演的方式梳理业绩补偿承诺中的具体指标和条款,即包括支付方式、并购溢价率以及补偿方式等因素对于业绩补偿承诺兑现和并购方绩效的影响,并通过选取公告日在2010-2017年之间的上市公司发生的并购事件作为研究样本,用以进行实证研究。本文研究发现:（1）与现金支付相比,采用股票支付方式的并购,标的公司更加能够实现业绩承诺兑现,同时主并公司的短期和长期市场反应和会计利润也会更高;（2）标的公司的业绩承诺兑现与并购溢价显著负相关,说明我国资本市场上存在并购“乱象”和利益输送问题;（3）与现金补偿方式相比,采用股票或者支付方式的并购更能实现业绩兑现,说明股票补偿激励作用明显;（4）与非国有企业相比,国有企业采用现金支付未达标的现象突出;上市公司机构投资者比例增加能加强股票支付方式对业绩承诺达标的影响。本文的创新点主要在于:一方面,本文的目的在于研究中国并购重组市场是否存在利益输送的现象,是否有并购“乱象”情况的存在。有助于学术界更好地理解、阐释我国上市公司并购重组真正的动因和可能会导致的经济后果,所以本文不仅关注支付方式对业绩承诺达标的影响,同时还引入了公司股权性质和股权架构因素。另一方面,与大多数研究仅将主购公司的会计利润作为唯一衡量并购绩效的标准,本文增加了标的公司并购后3年的实际绩效和业绩承诺达标的指标用来衡量并购绩效。同时样本时间段主要取于股权分置之后的并购承诺,很好的形成对之前文献的充分补充。本文的研究结果丰富了现有文献对业绩承诺、支付方式、并购溢价和补偿方式的研究,能够为企业并购决策提供一定的参考,同时在一定程度上能够优化业绩承诺条款,促使并购交易中的合理定价,对于企业合法合理的运用业绩承诺对赌协议来真正获得并购收益、实现企业价值增长具有重要的启示作用。