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本文选择香港市场恒生指数作为分析标的，旨在比较三种常见的波动率预测模型,GARCH簇模型，BS隐含波动率以及无模型隐含波动率,关于不同长度的时间范围内的波动率的预测能力。隐含波动率与GARCH簇模型相比，对较长时间范围内的波动率表现出更强的预测精度，尤其是BS隐含波动率，随着预测期限的延展甚至比GARCH模型预测能力更好。由于隐含波动率是基于投资者的市场预期得到，这反映了投资者对较长时间期限内的波动率预测能力较强。另外，无模型隐含波动率的预测精度与市场交易的集中度相关，如果市场集中在平价期权上进行交易，实值和虚值期权会因交易量不足而定价效率不高，以至于无模型隐含波动率的预测能力不强。除此之外，各模型的信息含量也被加以考察，结果表明三者表现出来的信息互有交叠，但是并没有完全覆盖。与前人研究结果的对比表明，香港市场平价期权的定价效率较高，但实值和虚值期权的定价效率取决于市场交易集中度。