中国基金市场的开始晚于国外基金市场100多年。经过近30年的发展,我国基金市场规模不断扩大,开放式基金产品不断增多,股票型基金不断受到投资者的青睐,同时投资者行为也发生着巨大的变化。本文从股票型基金业绩对投资者决策的影响这一角度出发进行研究,旨在帮助包括投资者本人和基金经理在内的市场参与方更好地了解我国基金业绩特征及投资者行为,促进我国基金市场更好的发展。本文以2009年1月1日至2019年6月30日之间30只股票型及偏股型基金为样本,从股票型基金整体业绩以及其通过超额收益alpha和市场风险beta的补偿收益两种途径对投资者决策行为的影响进行分析,并验证近十年来是否仍存在早期我国基金市场的“赎回异象”。本文采用资本资产定价模型CAPM模型、Fama-French三因子模型、Fama-French五因子模型、原始风险收益模型四种模型对基金整体业绩进行风险调整,分别将基金整体业绩、风险调整后的超额收益alpha和风险因子beta的补偿收益对基金资金流进行回归。研究结果发现（1）基金资金流与基金整体业绩成正比,与超额收益alpha成正比,不存在“赎回异象”,（2）CAPM模型调整下的超额收益alpha对基金资金流的解释能力更强,投资者能够识别市场风险,（3）当期超额收益及滞后一期beta市场风险敞口回报对基金资金流的影响较明显,且投资者对上一期的市场风险beta更为敏感,相对基金经理的主动管理能力,投资者更容易受到市场行情和政策变化的影响。本文的研究可以发现,虽然国内投资者的投资理念较前期有了较大进步,能够对基金经理主动管理产生的超额收益正向激励,而非产生“赎回异象”,但是投资者仍然更关注市场、政策和自身判断,基金市场中投资主体的行为依然不甚成熟。国内基金市场的进一步发展离不开投资者、基金经理和制度建设者等各市场参与方未来的共同努力。