上市公司的股利政策是公司价值最大化中的关键一环,而对于投资者而言,也是获得投资回报的重要途径。自1961年美国财务学家莫顿·米勒(Miller)和经济学家弗兰克·莫迪格里亚尼(Modigliani)共同发表了题为《股利政策、增长和股票价值》的论文,提出了“股利政策无关论”的观点以来,西方学术界的许多学者从不同的角度、运用不同的方法对公司股利政策进行了研究,提出了税差理论、信号理论、代理成本假说等理论。我国的学者自20世纪90年代以后紧跟西方前沿,结合我国的实际,也取得了一系列的成果。本文第一部分引言,介绍研究目的与研究框架;第二部分对股利分配理论进行了回顾。主要对西方传统和现代理论以及我国学者在股利信号方面的理论研究成果进行文献综述;第三部分分析股利分配的类型、形式和动因;第四部分重点研究我国上市公司股利分配现状及其成因;股利政策信号传递理论认为股利是一种有效的传递内部信息的工具,然而中国证券市场与西方成熟市场存在很大差别,近几年来,发放现金股利的上市公司有增多趋势,并成为主流分配形式之一,因此本文选取现金股利政策作为研究主体,检验其是否是一种有效的信息传递机制。第五部分利用上证指数180的公司股利分配情况,将其分为利润增加下的现金股利增加组和现金股利减少组,对其股利宣告日前后5天的市场反应的实证分析,得出的结果表明:目前,在中国股票市场上,现金股利不能成为有效的信号传递工具,不能引起公司股票价格的升高或降低,投资者也不能由此获得超额收益,现金股利政策并不具有信号传递作用。第六部分在分析、实证的基础上,针对我国上市公司股利分配的实际问题和作者的研究结论,对改善上市公司股利政策提出一定的建议。