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在全球并购市场近年来异常活跃的大背景下,我国关于并购的政府规制法律法规也在不断地颁布、修改。尤其是在股权分置改革顺利进行的形势下,《公司法》、《证券法》、《上市公司收购管理办法》等相关法律、法规以及规章制度陆续出台,极大地推进了中国企业并购重组的市场化进程,中国企业并购的政府规制法律体系初步搭建。但行业垄断、非理性投资、外国企业控制东道国经济命脉等突出问题仍然困扰着并购市场健康有序地发展。因此,研究政府规制与企业并购的问题,就显得十分之重要。
本文采用理论研究与经验研究相结合的方法对政府规制与企业并购的相互关系进行研究。在政府规制理论的基础上,对国内外政府规制与企业并购的机理研究进行文献综述;通过考察不同国家的政府规制的概况,总结美国、欧盟、日本、中国等企业并购的政府规制的情况,并进行对比研究;利用时间序列研究法分析1994年以来我国上市公司并购总体规模的统计特征,并从政府规制的角度剖析其内在机理。
研究结果表明:中国上市公司总体并购从1994年以来的时间序列统计特征是:即随时间的增长呈不断增长的趋势,但在2002年和2006年出现了调整波动:增长速度和发展速度都出现不稳定的特征,增长的同时伴随明显的季节变动、循环波动和随机波动:从政府规制的角度剖析上述时间序列统计特征,即部分产业放松经济性规制以及政府规制法律规范的不断完善促进了并购交易规范发展。