2012年党的十八大明确提出国企改革主要以分类改革为前提,以发展混合所有制经济为突破口,相关各项改革继续推进。特别是国资委在2016年推出了《关于国有控股混合所有制企业开展员工持股试点的意见》,该文件针对了混改中会出现的细节进行了规范,并提出了要将混合所有制改革与员工持股计划相结合。这也就说明股权激励研究对混合所有制改革的推进是十分必要的。2019年5月,已经正式启动了第四批混改试点。前三批试点总量为50家企业,第四批试点一共160家,而且不局限于重要领域企业,也包括具有较强示范意义的充分竞争领域企业。目前对于混合所有研究的文章不胜枚举,主要对于2012年党的十八大至今,逐渐深入的混合所有制改革来看,很多学者在肯定混合所有制发展的同时也列举了很多其目前所存在的问题。2013年至2018年实施混改的央企子企业中,混改后实现利润增长的企业超过七成。重要领域混改试点稳步推进,在10家中央企业和171家省属一级企业开展国有控股混合所有制企业员工持股试点,发挥了激活机制、留住人才的作用。在对混合所有制文献的梳理过程中发现对于员工的股权激励问题是继续深化混合所有制改革的重要部分。对混合所有制国有企业实施股权激励的过程中,遇到了一系列问题。而就目前推进的程度来看,股权激励的实施效果并不如预期好。这其中就存在了股权激励方案设置本身出现的问题,指标设计上未考虑更多的因素。本文也重点基于赫茨伯格双因素理论,创新性的提出在国有企业中有保健因素的存在。考虑将被激励者进行分层,有针对性的进行激励,从而达到更好的激励效果。L公司作为电信行业的“三巨头”之一,其自开始实行混改之初,就引起了各界人士的关注。电信行业是我国经济发展的重要支柱,L公司此次的混改也是国家十分重视的事情,被看作国企混改“领头羊”。因此L公司在混改上实施的一些方法,对后面即将也要实混改的国有企业有一定的示范效应。因此本文通过案例研究的方法,对L公司的基本情况以及股权激励方案进行介绍,重点分析实施股权激励前后的实施效果,剖析其优缺点,为其他尝试实施股权激励的国有企业提供参考。本文首先对国内外的相关文献进行梳理,其次对股权激励的相关概念和理论基础进行了界定与阐释。接下来对L公司的背景进行介绍并对股权激励方案实施前后的公司状况,财务业绩、非财务绩效和市场表现的变动情况进行了分析。通过对案例企业实施效果研究发现,股权激励促使公司在第一个解锁期内财务业绩有明显的提升,市场反应方面也体现出激励计划的正面效应。但是到2019年,对于即将到来的第二个解锁期,公司的发展并未向预想的那样好。伴随着5G时代的到来,L公司在今年的财务绩效表现不佳,但是因为股权激励解锁条件未涉及到非财务方面的考量,因而第二个解锁期能否达标,目前来看结果并不明朗。最后根据分析结果得出L公司的股权激励存在一些可取之处,但也存在一定的问题。本文对公司的上述指标进行分析后,再与公司的营业收入来源变化相结合,提出了一些可以参考的解决办法。进一步在理论层面丰富了股权激励方式的多元化,限制性股权激励的方式受到了很多条件的约束,因此本文所提出的建议增加虚拟股权的激励方式。此外就解锁条件设置来讲,本文也提出采用动态的指标设计,这样能更好的与企业战略相结合。在实际应用价值层面,本文也对国有企业这一特殊产权性质的企业进行了具有现实意义的指导,国资委也可参考本文所分析的结果,配合法律层面的配备,为国有企业的混合所有制发展保驾护航。