证监会在2018年末出台了一项政策,内容为“为了支持和推动上市公司的发展,决定大力推进并购可转债的试点工作”,使可转债再次成为中国经济市场的热门话题。事实上,可转换债券是一种新型融资工具,它具有债券、期权和股票所有特点,在上市公司融资过程中扮演重要角色,上市公司发行可转债是希望能以较低的成本筹集到较多的资金。然而,目前可转换债券市场尚处在起步阶段,多数企业只能看到可转债的优势,忽视了可转债在融资过程中会存在相应的风险,最终容易导致可转债发行失败,与公司最初发行目的相去甚远。现在我国正处在可转换债券的发展初期阶段,探讨可转换债券存在的融资风险,具有十分重要的现实意义。目前,国内学者大多对可转债的利率的设定、发行条款的内容等方面进行研究,而结合案例进行研究则比较少见,以风险为视角对可转债融资风险进行分析的案例也是少数。本文选择以新钢公司为研究对象,希望通过对新钢公司的分析,能给其他发行公司一定的警示,不要盲目跟风,要选择适合自己公司的融资方式。首先,本文对新钢公司及其所在行业进行简短介绍,然后从新钢债券发行条款,发行动机以及失败过程三个方面介绍了新钢公司发行可转换债券的融资情况。其次,通过查询相关资料并结合财务指标,对新钢公司在发行新钢转债期间存在的风险进行识别分析,发现其存在发行时机风险、条款设计风险、到期偿还风险以及企业自身风险。最后,针对这些风险提出相关的防范措施,第一企业不仅要关注自身的经济发展情况,还要密切关注整个大市场的经济变化;第二建议公司不要使用“套路”设定发行条款,要根据具体情况设定,争取将条款效果发挥到最佳;第三建议公司采用约定分期赎回可转债或者“借用新债”的措施来防范到期偿还风险,第四建议上市公司建立可转换债券融资风险评价体系。在可转债发展的过程中,新钢转债其实是一个具有代表性的案例,希望通过本文的探讨,能够让上市公司在以后发行可转换债券的融资过程中对其期间存在的风险能够及时发现及时解决。