我国在2018年3月开启原油期货市场,原油期货产品正式在上海期货交易所进行挂牌交易。石油作为国际大宗商品,也是商品期货中最重要的一种,国际油价与原油期货的价格势必会对我国原油相关行业的股票市场产生影响。因此,不仅要关注油价波动对我国宏观经济产生的影响,也要注意其对我国金融市场产生的影响。研究国际石油价格对我国原油相关行业股票市场的溢出效应,有利于我国健全原油定价机制和发展原油期货市场,使政府与央行在应对国际石油价格冲击时采取适当的措施,减少对我国经济和原油相关行业股票市场的负面影响。本文以国际石油价格与五种石油相关行业的股票指数关系作为核心,采用理论分析与实证研究相结合的研究方法,研究石油价格变动对原油相关行业股票市场的影响,探究油价波动与整体股票市场以及不同行业股票市场的均值溢出效应。在理论分析中,将国际油价和我国石油相关行业股票指数波动进行比较分析,再结合Wind一级行业分类标准筛选的五个石油相关行业指数,分析国际原油价格波动对我国不同行业股票市场有何影响。在实证分析中,通过建立VAR模型分别对国际油价与上证指数、能源指数、材料指数、工业指数、可选消费指数和公共事业指数的溢出效应进行实证检验。经过理论分析和实证分析本文得出以下结论:第一,国际石油价格的上涨对上证指数的均值溢出效应非常微弱。第二,对于石油生产行业,国际油价对能源指数的正向均值溢出效应较强。第三,对于石油消费行业,国际油价对工业指数的负向均值溢出效应较强,对可选消费指数的负向均值溢出效应较弱。第四,对于既是石油消费行业又是石油替代的行业指数,国际油价对公共事业指数的负向均值溢出效应较强,对材料指数的均值溢出效应较弱。而国际油价对材料指数的正负向影响主要取决于石油消费和替代行业两者力量的大小。目前我国学者在研究国际油价对股票市场的溢出效应时,倾向于选择整个股票市场指数作为研究对象,然而股票市场包含许多与原油不相关的产业,加上石油消费和石油替代行业之间所产生的相互抵消作用,导致两者之间的关系是非常微弱的。因此,本文以石油相关行业股票市场作为研究对象,通过理论分析和实证分析探索国际油价对各行业股票市场产生的影响。