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自2005年7月21日起，我国人民币汇率不再盯住单一美元，而是实行了参考一篮子货币进行调节的有管理的浮动汇率制度，这势必使得人民币变得更有弹性。而受汇率影响的外商直接投资(FDI)持续增加，为我国提供了更多的就业岗位，相关管理经验以及科学技术。汇率改革前后的实际有效汇率的波动率对FDI有着重要影响，这影响是高是低，是促进还是阻碍，都是值得我们研究的。 本文旨在研究汇改前后，汇率波动率对制造业和非制造业的FDI究竟有怎样的影响。本文通过使用EGARCH模型衡量2002年第一季度至2016年第四季度的实际有效汇率波动率，实证分析通过ADF单位根检验，Johansen协整检验和误差修正模型分析了汇改前后汇率波动率对FDI的影响。结果显示:汇改期间，实际有效汇率波动增大，有利于制造业FDI和非制造业FDI的流入;实际有效汇率水平上升（即人民币升值），不利于制造业FDI流入，有利于非制造业FDI流入。