本文从我国外资大量流入与国内大量存差、外汇储备高位盈余和巨额外逃资本并存的现象出发,探讨在经济全球化、经济金融化背景下,中国引进的国际资本形成对国内资本形成的排挤作用。 国际上对国际资本形成效应的理论意见并不一致,实际检验的结果也因地区、国家、资本形式的不同而不同。本文通过对产品市场和金融市场的外资效应的定性分析,运用综合投资模型对1985—2001年数据进行回归,都得出外资对国内资本形成存在挤出效应的结论。外资在我国产生挤出效应的后果是大量资本闲置或外逃,加剧我国对外资的依赖,使我国经济直接或间接地受到控制,威胁国家经济安全。 流入我国的国际资本形成对国内资本形成产生挤出效应,有以下原因。根本性原因是国内制度性缺陷:现行行政体制致使政府引资错位;国内直接和间接投融资体制都不完善阻碍国内资本形成;国内企业制度不健全致使资本形成效率很低。直接性原因是政策性失误:“超国民待遇”的优惠政策为外资战胜内资创造了不平等的竞争环境;政府对外资的引进和监管不到位,致使外资能够采取种种不正当甚至违法的手段谋取利益,垄断市场。另外由于资本的逐利本性,和现代经济全球化、金融化的特点,资本形成的负面影响客观存在。 为减少外资对国内资本形成的挤出效应,更好地从国际资本形成中受益,我们必须在短期上调整对外资的政策,逐步对外资实行国民待遇;加紧完善关于外资的有关法律,加强监管;注意引进技术含量高的外资;中长期上完善投融资市场,培养国内具有竞争性的企业。