在金融脱媒和利率市场化改革的大背景下,激烈的存款竞争迫使现代商业银行开始寻求多元化的融资渠道,同业资金因其规模大、主动性强而备受青睐。我国的同业负债业务自兴起以来经历了两轮快速增长,现已成为商业银行除居民和企业存款以外重要的资金来源,在这个过程中,同业负债也从短期流动性管理工具逐步转变为加杠杆、扩规模、增利润的手段,其中潜藏的流动性风险不容忽视。一方面,使用短期资金投资于中长期资产的期限错配情况容易引发流动性风险,另一方面同业资金往来加强了金融体系内部各机构之间的关联,增大了风险传染的可能性。我国监管部门充分重视13年“钱荒”事件所暴露出的流动性问题,2014年出台127号文规范同业业务,并于2017年开始重点整治同业市场,坚决实行穿透式监管,同时在2018年开始实行的流动性管理新规中引入三个新指标,不断完善银行业流动性监管体系。实际上,从127号文颁布后的2015年开始,我国的总体同业负债规模就已经呈现出增长放缓的趋势,在2017年正式进入“负增长”时代,可以说我国的同业负债业务已经呈现出新的发展态势,整体回归有序状态但依然隐藏着个体风险。因此,新形势下同业负债是否回归其作为流动性管理工具的初衷以及未来应该如何合理引导规范同业负债业务的发展也就有了研究的必要。本文通过梳理国内外文献并结合我国实际背景提出了所要研究的问题,紧接着经过理论和现状分析,发现了我国商业银行同业负债和流动性状况中所存在的问题和联系,并从理论上阐述了同业负债对于流动性的影响机制,然后利用理论与实证相结合的方法对本文提出的研究假设加以验证。本文选取我国168家商业银行2013-2017年的年度数据为样本数据,以流动性比例度量流动性风险,从规模、成本、结构三个维度设置代表同业负债不同特征的指标,加入代表宏观经济和银行个体特征的控制变量,利用固定效应回归模型全面考察商业银行同业负债对流动性风险的影响。并在基础模型之上加入二次项探究同业负债规模与流动性风险的非线性关系。研究结果表明,第一,商业银行同业负债规模对流动性的最终影响效果取决于正负效应的叠加,因此两者之间呈现出“倒U型”关系。当同业负债规模小于临界值时,更多地利用同业负债融资方式可以明显地降低流动性风险,但是一旦对同业负债的依赖超过一定限度,流动性风险就会随之上升。也即是说,商业银行的同业负债比例存在一个最优值。第二,同业负债融资成本的上升会显著增加银行的流动性风险,在同业负债的内部构成中,传统同业负债业务(同业拆入和同业存放)的扩大会增加银行流动性风险,而新兴同业负债业务(卖出回购)的扩大能够缓解流动性风险,各业务相对结构的优化也有利于提高银行流动性水平。第三,同业负债对于流动性风险的影响存在明显的银行异质性区别,大型商业银行适当增加同业负债可以降低其流动性风险,这两者之间暂时未出现“倒U型”关系,而中小型商业银行的同业负债规模超过临界值后会对流动性产生负向影响,已经呈现出明显的“倒U型”关系。本文主要的贡献在于:第一,在已有的文献中通常都是将同业资产和负债业务看作一个整体进行研究,很少单独研究同业负债与流动性风险的关系,而负债作为银行经营的基础具有重要意义,因此本文丰富了相关研究;第二,以往对同业负债的研究主要从规模角度出发,很少考虑其他方面的特征,本文通过对同业负债内部结构和成本的分析,可以对银行如何提高自身负债管理能力以及如何优化同业负债业务的监管进行更细化的指导;第三,本文研究发现大银行和中小银行运用同业负债对流动性所产生的影响是存在差异的,从监管方的角度来说,应该对不同特质的银行设置不同的监管红线以实现差异化管理,为未来商业银行同业负债监管政策的完善提供了参考性建议。