二十世纪九十年代以来，计算机技术以及网络技术得到了广泛应用，经济全球化不断深入，企业信息化浪潮席卷全球，一时间投资建设信息系统已成为企业界的一个热点。众所周知，信息系统的建设是一项投资数额巨大、历时长久、技术复杂、涉及面广的复杂系统工程，整个建设过程中存在许多不确定因素。对于这类具有高度不确定性的高风险项目，传统的投资决策方法呈现出明显的不足。因此，本文将实物期权的相关理论和方法引入到企业信息系统建设项目的投资决策之中，构建了信息系统投资决策的实物期权分析框架。本文首先根据生命周期理论将信息系统建设项目的投资过程划分为四个阶段；结合各阶段的特点，详细分析了系统建设过程中每个阶段可能存在的各种不确定因素，并参照各类实物期权存在的条件，定性地识别出了这些不确定因素分别对应着哪些类型的实物期权；在此基础之上，本文利用实物期权理论中的二叉树定价方法建立了多阶段复合实物期权的定价模型，并列举了一个算例，从而给出了利用实物期权方法来分析信息系统投资决策的定量计算方法。本文的目的在于期望通过文章中所构建的实物期权分析框架，为企业在投资建设信息系统时，做出更加科学的投资决策提供理论依据。