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随着世界经济一体化,作为其"前沿阵地"的金融全球化如雨后春笋般蓬勃发展。加之对外开放程度的不断深入,中国资本市场无时无刻不在发生变化,一方面是自身有效性的变化,另一方面是与其他资本市场间联动关系的变化。而不管是投资者进行高效决策,还是监管者推出有效政策,前提都是对市场有效性及联动性有一定的认识与了解。因此,市场有效性及联动性也成为学术界研究的焦点。"沪港通"的开启为此研究提供了一个新的契机。本文基于"沪港通"视角,以沪港两市有效性及联动性为研究内容,从多层次、多角度进行理论研究与实证分析,并给出政策和投资建议。首先运用事件研究法对沪港两市的有效性进行实证检验,从而初步了解两市场各自的特征。检验结果表明:目前,上海市场尚未达到半强式有效,而香港市场已达到半强式有效。在对沪港两市各自特征有了初步认识后,分别从宏观层面和微观层面考察"沪港通"视角下两市之间的联动性。从宏观层面研究时,首先采用计量经济学方法来考察沪港两市在"沪港通"开启前后指数收益率的联动特征。研究发现:"沪港通"开启前,沪港股市不存在长期联动性;"沪港通"开启后,长期联动性存在,且短期联动性有所加强。其次,构建AR(1)-GARCH(1,1)模型来研究指数波动率的联动性特征,发现香港市场的波动会加强上海市场的波动。从微观层面研究时,主要考察双重上市的联动性,研究发现沪股通和港股通中的AH股虽是同一公司但因上市地不同,当面对同样的外部冲击时受到的影响程度不同,然而大致走势基本趋于一致,并且港市波动总是先于沪市。此外,通过进一步探究联动性结论的共性,进而得到:市场的有效性程度对联动性关系会起到一定的促进作用。根据实证结论,最后有针对性地给出建议:进一步对"沪港通"进行完善的同时,积极筹备推行"深港通";完善内地资本市场机制,审慎防范国际金融风险;借助香港这一国际金融中心,推进国有企业改革;投资者加强自身投资素质,转变投资理念。