自改革开放以来,人民生活水平逐步提高,大众对健康的日益重视也让我国中医药企业发展迅速,然而近年来随着我国中医药行业增速放缓,医改政策的频繁发布,中医药企业面临着利润空间不断被压缩的现状。不少中医药企业纷纷通过纵向一体化来向产业链上下游延伸,以寻求新利润增长点。但目前学术界在探讨纵向一体化是否对企业绩效产生正向影响时未有定论,本文选择了中医药企业代表马应龙作为案例公司,采用了案例研究法与事件研究法对二者影响关系进行了研究。为了研究马应龙纵向一体化与企业绩效的关系,在对相关理论进行整理分析后,本文首先从宏观角度出发,对中医药企业纵向一体化现状进行了概述,随后以马应龙为例,从动因和路径等方面对马应龙纵向一体化行为展开分析。现阶段,马应龙同其他中医药企业一样,通过建立医药制造、医药流通以及医院诊疗服务三大业务板块实现纵向一体化。在医药制造上,马应龙除了聚焦肛肠及下消化道领域,还大力研发了其他大健康产品,产品种类涵盖护肤品、日用品等;在医药流通上,马应龙构建了多层次销售渠道来开展零售与批发业务;在医院诊疗服务上,马应龙主要通过建立肛肠专科连锁医院和肛肠诊疗中心从事肛肠疾病诊疗服务。最后本文通过事件研究法与财务指标分析法分别对马应龙实施纵向一体化行为进行了外部市场反应与内部财务绩效分析。通过对案例公司的研究,本文发现马应龙纵向一体化事件公告对企业证券市场价值产生显著影响,除下游提供诊疗服务外,其他事件均对企业绩效产生正向影响,说明总体来看马应龙纵向一体化有利于提升企业市场价值。此外,从财务绩效来看,马应龙纵向一体化实施后,其营运能力与偿债能力、发展能力均有所上升,说明纵向一体化对马应龙财务绩效有正面影响。总体来讲,马应龙选择纵向一体化对企业绩效的影响以正向为主。但马应龙纵向一体化进程的加快对其盈利能力产生了负面影响,马应龙在纵向一体化开展过程中仍存在一些问题值得注意。这些问题主要在于:马应龙忽视前向一体化建设,上游无自建中药材生产基地,产品成本波动大,产业链延伸不彻底。其次,马应龙后向一体化进程过快,导致企业资源整合能力低,造成资源浪费。并且马应龙大健康产品种类分散且孤立,产品利润来源单一,除治痔类药物及眼霜产品热销外,其余产品销量较差,产品之间未形成良好的互动性。最后本文也针对马应龙纵向一体化存在的问题并提出相关对策建议以便绩效的提升。首先需注重上游产业链发展,通过自建中药材生产基地提高原材料议价能力。其次应放缓医院诊疗扩张速度,加强资源整合能力,避免资源浪费。最后,现阶段应集中优势打造眼部产品,谨慎拓展大健康产品种类。经过本文分析研究,不仅理清了纵向一体化与企业绩效之间的关系,还为企业管理层提供了一定的决策支持,同时也对同类型中医药企业的发展具有参考借鉴作用。