我国上市公司群体中，对外担保问题由来已久。由上市公司与上市公司、非上市公司之间通过保证担保形成复杂的担保结构——担保圈频频出现。以浙江为例，2012年下半年浙江民营企业担保圈导致上百家民营企业发生资金链断裂，陷入财务困境。以相互担保、连环担保、交叉担保等担保方式构成结构复杂的担保链，多个担保链交织形成区域担保圈后，担保圈内上市公司的经营绩效受到巨大影响。担保链上的一家公司出现资金链断裂后，担保风险将通过保证担保关系蔓延到整个担保圈，甚至导致区域经济危机，影响区域金融安全和稳定。本文以当前浙江地区上市公司与非上市公司之间形成复杂的担保圈这一事实为背景，在理论分析方面，首先论述了浙江上市公司对外担保的统计特征。主要体现为如下三个主要特征：一是浙江对外提供担保的上市公司数量多，且逐年增加；二是浙江上市公司对外提供担保金额与净资产比率较高，担保风险较大；三是浙江上市公司违规担保情况严重，且呈现逐年上升的趋势。其次，分析了担保圈的构成单元及表现形式。分析得出的结论为：保证担保导致相互担保、连环担保、交叉担保关系的形成，接着构成多种形式的担保链，而不同形态的担保链组合在一起，即形成结构复杂的担保圈。在担保关系的复杂化过程中，保证担保是构成各种担保关系结构的最基本单元，而担保圈的表现形式即是相互担保、连环担保、交叉担保这三种最基本的担保模式。最后，从浙江上市公司对外担保情况复杂这一事实出发，根据浙江省2009-2012年上市公司公开披露的对外担保情况，勾画出所有担保链结构图，描述了当前浙江担保圈的现状和特征。分析得出的结论如下：一是浙江担保圈现状呈现出涉及互保、连环担保、交叉担保行为的上市公司数量多，占比大；二是互保、连环担保、交叉担保关系既涉及上市公司，又涉及非上市公司，覆盖面广。表现特征：一是担保链的形式和担保关系趋于多样化和复杂化，关联担保和互保、连环担保交织成担保网络。二是互保、连环担保、交叉担保关系较为隐蔽。三是互保公司经营情况相似，并且互保关系较为稳定，持续时间长。另外，由于担保圈风险具有隐蔽性、积累性、传染性和不确定性，担保圈风险对经营绩效的作用途径主要表现为：担保圈内公司之间通过担保关系和股权关系联接在一起，通过资产负债表、损益表、现金流量表使得或有负债转变成真实负债，盈利能力减弱，现金流流入减少，流出增加。同时，由于羊群效应，市场上该公司的不良信息扩散开来，最终影响上市公司的经营绩效。在实证分析方面，选取衡量经营绩效的综合指标F值，并对浙江上市公司担保情况进行划分，分为担保圈内上市公司和担保圈外上市公司。分析得出结论：一是在发生对外担保的上市公司中，对外担保指标与经营绩效呈现负相关；二是担保圈内上市公司和担保圈外上市公司的经营绩效存在显著性差异，前者的经营绩效更差；三是担保圈内上市公司和担保圈外提供担保的上市公司相比较，担保圈内上市公司的对外担保指标对经营绩效的影响更显著。