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近年来,随着我国证券市场的蓬勃发展,上市公司高管变更事件频繁涌现,根据国泰安数据库统计,2016年发生董事长变更的上市公司有467家,发生总经理变更的上市公司有608家。高管变更是委托方对代理方实施的一种激励和约束机制,一直是国内外管理学研究的一项重要课题,而公司业绩是影响高管能否得到职位晋升的关键因素,所以在内部资本市场中,可能存在高管利用关联交易进行利益输送,操纵公司业绩的情况。为此,本文首先对国内外相关文献进行梳理和总结,从理论上分析了高管变更、薪酬差距激励和内部资本配置三者之间的关系。其次,本文选取2005年至2016年期间深沪两市系族集团上市公司的数据作为研究样本,手工搜索高管离职后去向作为衡量高管晋升指标的依据。最后,选取关联购销、关联担保和关联借贷作为度量内部资本市场关联交易的指标,并通过现金流敏感系数法测算内部资本市场资本配置效率,从而对高管晋升、薪酬差距激励和内部资本配置之间的关系进行实证研究。通过实证研究得出:对于在内部资本市场关联交易中处于控制地位且高管任期较短的公司,(1)高管晋升与内部资本配置之间存在显著正相关关系,证明与离职后未得到职位晋升的高管相比,得到职位晋升的高管在离职前通过内部资本市场输入的利益更多;(2)高管离职后,公司通过内部资本市场关联交易输入的利益开始减少,进一步说明晋升高管在离职前通过关联交易操纵了公司业绩;(3)高管晋升和内部资本市场配置效率呈显著负相关关系,证明与离职后未得到职位晋升的高管相比,得到职位晋升的高管更倾向于使用内部资本市场关联交易进行操纵公司业绩,导致内部资本市场配置效率受到损害;(4)前三种关系都受到了薪酬差距激励的增强性调节作用。虽然学术界对高管晋升和内部资本市场的研究已经形成了较为完善的体系,但是目前鲜有学者关注高管离职前利用内部资本市场输送利益的行为,本文的研究在丰富已有文献的同时,为集团企业的内部资本配置问题提供可靠的建议,有助于公司内部治理的规范和信息披露制度的完善。