传统的金融学在对资本结构问题进行解释的时候始终未能抛开“有效市场”这一假设条件，虽然权衡理论与优序融资理论对传统的MM定理进行了假设的放宽和优化，但是仍然是建立在“有效市场”这一假设基础之上的。随着行为金融学的兴起，越来越多的学者开始研究资本市场条件对上市公司融资的影响。　　 Baker&Wurgler(2002)首次引入了市场择时理论，并研究了市场择时效应与上市公司资本结构之间的相关性，研究结果发现上市公司在融资时存在市场择时效应，而这一效应对资本结构不仅具有短期影响，而且具有持续性的影响。因此二人认为资本结构并不是由传统理论所论述的那样是由规模、盈利等因素影响，而是由历史市场择时行为的累计结果。在Baker&Wurgler文献发表之后，国内外学者针对这一问题展开了丰富而卓有成效的研究。　　 本文以IPO的数量为度量市场择机行为的指标，采用独立样本T检验以及多元线性回归的方法，以中国A股中小板市场为样本进行分析，研究市场择时效应对我国中小板企业IPO融资的影响。实证结果表明，我国中小板上市公司在IPO时存在市场择时效应，但是这一效应对资本结构的影响仅仅是短期的，从长期的角度来看，这一效应并不显著。