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随2019年各大银行成立理财子公司、银保监会下调部分理财产品投资门槛限制,家庭及个人等微观金融个体也将为我国资本市场增添新的活力。然而在近些年各类金融创新层出不穷的背景下,我国城乡居民整体金融市场参与率却只有11.1%。如何解决城乡居民对资产增值保值的迫切需求同居民金融市场参与率整体偏低的矛盾,已成为研究居民微观金融的热门课题。本文将从国外相关资产组合理论出发,根据我国实际情况,运用中国家庭金融调查(CHFS)2015年数据,其统计范围覆盖中国25个省,有效样本共37289户,133183人的微观金融截面数据进行分析,结合国内国外相关理论研究与成果,从多角度、多维度研究影响家庭风险市场参与率、风险金融资产持有比例以及股票市场参与率、持有股票资产比例的因素。由于研究的被解释变量家庭金融市场参与以及股票市场参与,两者均为离散型数据,传统的线性模型无法给出有效的解释,按本文实际需要,使用二元Probit模型分析家庭金融市场参与以及家庭股市参与。Probit模型属于非线性回归模型,其回归系数的大小无法解释其影响程度,只能将回归系数的正负解释为对因变量变化的可能性的增减。研究金融知识、收入水平对被解释变量风险资产占比和股票资产占比时,被解释变量是左截取(审查),按以往文献做法,本文使用审查回归模型(Tobit)来研究家庭金融风险资产配比和股票资产配比。基于以上原因,本文使用Probit模型探究金融知识和收入水平及两者交互项如何影响家庭金融市场、股票市场的参与行为;用Tobit模型探究金融知识、收入水平及两者交互项如何影响家庭金融风险资产配置及股票资产配置。最终得出结论:家庭收入水平更高,参与金融市场与股票市场的可能性越大,持有更多风险资产的概率也越大;同样,金融知识更丰富的家庭,持有金融资产比例及股票资产比例的概率也相应提升。在收入一定时,金融知识的增加会显著减少中国家庭股票市场参与、风险资产配比及股票资产配比。在金融知识一定时,收入的增加会显著减少中国家庭股票市场参与、风险资产配比及股票资产配比。