战略投资者是指与发行公司业务联系紧密且欲长期持有发行公司股票的法人,战略投资者引入后不仅能给公司带来资金上的帮助,还可以为公司带来技术、管理上的升级。在中国企业包括商业银行引入境外战略投资者热潮之后,上市公司引入战略投资者出现了新的特征,即越来越多的上市公司引入国内的优秀企业作为其战略投资者。战略投资者对公司绩效影响的相关研究得出的结论存在不一致,有的研究得出战略投资者持股比例、派驻董事比例、持股排名对被投资公司绩效有正向影响,有的研究指出战略投资者引入并没有带来公司绩效的提升,相反导致公司财务表现的下降。论文以委托代理理论、股权制衡理论、战略联盟理论为依据,根据战略投资者与被投资公司在业务上的关系将战略投资者分为竞争型、互补型以及无关型战略投资者,利用2007-2011年中国A股制造业引入战略投资者的140家上市公司的非平衡面板数据,理论分析和实证检验了竞争型、互补型和无关型战略投资者持股比例、派驻董事比例、数量对被投资公司绩效的影响。研究结果表明,竞争型战略投资者持股比例、无关型战略投资者持股比例与被投资公司绩效呈倒U型相关,互补型战略投资者持股比例与被投资公司绩效呈显著正相关。竞争型、无关型战略投资者派驻董事比例与被投资公司绩效呈负相关,而互补型战略投资者派驻董事比例与被投资公司绩效呈正相关。三种类型战略投资者的数量与上市公司绩效相关性并没有得出一致的结论。说明不同类型的战略投资者对被投资上市公司绩效的影响是不同的,企业引入战略投资者时要充分考虑战略投资者类型与企业本身的契合,并协商好战略投资者入股比例、派驻董事比例等。本文的创新点在于将战略投资者根据其与被投资公司的业务关系分为三类,得出不同类型战略投资者对被投资公司绩效有不同影响,从而对以往研究没有得出一致结论做出解释。并且研究的对象包括引入境内和境外战略投资者的公司,符合中国企业引入战略投资者的发展趋势,因此研究具有一定的现实指导意义。