随着大数据时代的到来,浩如烟海的信息成为了极具价值的宝藏。计算机文本挖掘技术的发展使得大量的会计文本、信息、公开披露等,都具有了极高的研究价值,使得会计研究领域进入了信息爆炸的新时代。自2002年我国引入管理层讨论与分析披露制度以来,管理层讨论与分析作为重要的非财务信息文本,对企业的财务数据作出了重要补充,也在改善信息不对称、进行预测、识别舞弊等许多方面广泛应用,硕果累累。本文将语言学中的重要特征“语调”引入年报管理层讨论与分析文本的研究当中,利用主流的计算机文本挖掘技术之一字典法对我国2015-2016上市公司的4000多份年报管理层讨论与分析进行语调量化。之后建立回归模型,分上证主板、深证主板、中小板和创业板四个板块实证研究了管理层讨论与分析语调和公司绩效之间的关系。研究结果表明,管理层讨论与分析文本的悲观语调与企业绩效显著负相关,悲观语调不仅可以有效反映当年企业的绩效,同时还可以预测下一年度企业的业绩,具有丰富的信息含量;而乐观语调在深证主板、中小板和创业板与企业绩效均无显著相关关系,仅在上证主板的回归模型中,乐观语调与企业当年的绩效显著相关,但作用效果仅有悲观语调的约二分之一。实证分析的结果表明,尽管存在一定程度上的“报喜不报忧”现象,但我国管理层讨论与分析蕴含有用的信息增量,尤其是管理层传递出的悲观语调,值得重点关注。