我国是世界上受巨灾灾害影响最为严重的国家之一。台风作为典型的巨灾灾害对我国影响重大,特别是对广东地区,台风灾害每年给广东省造成了巨大的损失。这对广东省的经济发展极为不利,急需一个有效的途径来分散风险。目前,我国对于台风这类巨灾灾害造成的损失主要还是依靠政府救助和社会捐助,通过保险和再保险来分散巨灾风险的比例还比较低。因此,迫切需要一种新兴有效的风险转移方式来分散巨灾风险。巨灾风险证券化是指通过证券化将保险现金流转化为流动性较强的有价证券,从资本市场筹集资金以应对巨灾风险,同时将保险风险转移到资本市场的过程。该方法可以有效地分散巨灾风险,提高保险公司的承保能力,解决传统保险市场承保能力不足的问题。常见的巨灾风险证券化产品有巨灾债券、巨灾期货、巨灾期权和巨灾互换等,其中巨灾债券最为典型,运作得也最成功。因此,通过发行巨灾债券来转移和分散巨灾风险在我国具有一定的可行性。巨灾债券发行成功的关键在于准确定价,而国内目前对巨灾债券定价的研究还处于初步探讨阶段,没有形成统一的标准。故本文基于广东省台风损失数据对台风债券进行定价研究,以期为巨灾债券定价研究提供一些思路。本文首先对巨灾风险的界定和特点作了简要说明,介绍了目前主要的巨灾风险证券化产品,其中巨灾债券作为运作最为成功的巨灾风险证券化产品在我国率先发行的可能性较大。接着从运作方式、触发机制和定价研究三方面对巨灾债券作进一步阐述。然后以广东省台风数据为研究对象,分别拟合出台风损失金额分布和台风损失次数分布,发现损失金额分布服从对数正态分布,损失次数分布服从泊松分布,结合两者得到台风年总损失分布服从复合泊松分布,并用平移伽玛近似法求出分布参数,再结合CAPM模型、利率二项分布模型和Wang两因素模型分别为台风债券定价。最后对三种定价模型得到的定价结果进行总结并提出政策建议。