作为“中国制造2025”的名片,高新技术企业是国家创新发展战略的重心,促进高新技术产业的发展是实现制造业强国的关键。然而高新技术领域大多具有一定的探索性,技术研发周期长且具有较强不确定性,行业投资风险较高,目前国内市场又缺乏相应的风险资本体系,导致高新技术企业存在着融资难以及融资成本高的现状。从发达国家资本市场融资情况来看,可转换债券由于其具有独特的债券结合转股期权的设计,融资成本较低且抗风险能力强,大多运用于高新技术企业等高成长高风险行业。其次,2017年以来我国可转换债券市场迎来了爆发式增长,可转债这种金融工具受到了越来越多的投资者的青睐,那么可转债是否能够为高新技术企业融资提供一个新的途径?高新技术企业利用可转债融资的适用性如何?本文在剖析了高新技术企业融资特征与可转债的特性的情况下,选取了典型高新技术企业水晶光电发行可转债融资作为案例,利用文献研究法对高新技术企业融资问题、可转债融资动因和融资绩效分析等文献分别进行了研究和总结,运用理论研究与实证研究相结合的方式研究水晶光电利用可转债融资的动因和融资后的绩效情况,力图探究高新技术企业可转债融资适用性,为高新技术企业找到一条优质的融资途径。同时,希望借此为高新技术企业融资决策提供更多的参考意见,以及对可转债融资政策提出相应的建议。本文研究发现:水晶光电选择可转债融资的动机主要在于,第一,缓解项目投资的资金压力,第二,定向增发受限,试图通过可转债实现“后门”权益融资,第三、想利用可转债融资优化公司资本结构,第四、出于获取低成本资金的考量,第五,避免股权被迅速稀释而影响估值。可转债融资成功缓解了水晶光电资金压力,并且成功帮助其实现“后门权益融资”,同时,水晶光电利用可转债融资优化了企业资本结构,取得了低成本的资金,且避免了股权融资对股权的迅速稀释。可转债融资增强了水晶光电短期偿债能力、营运能力和盈利能力,同时水晶光电发行可转债融资行为具有很好的宣告效应,带来了良好的市场反应,发行可转债后水晶光电股价取得了优异的市场表现。综合案例分析,本文认为高新技术企业选择可转债融资具有很好的适用性。