中概股私有化的动因及绩效分析

来源 :中国地质大学(北京) | 被引量 : 0次 | 上传用户:jnyinli
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2010年以来,以暴风科技、盛大网络为代表的中概股公司掀起了一股私有化退市潮,分众传媒、暴风科技、巨人网络、同济堂等相继登陆国内资本市场。作为美股市场上最大的一笔私有化交易,2016年7月14日,奇虎360的私有化顺利完成,在国内外资本市场引起广泛关注。那么是什么促使360做出如此重大的抉择,360的私有化业已实现,私有化后的绩效表现如何,是否有利于360战略目标的实现和业绩的改善,作为2016年中概股私有化的代表,又能为海外资本市场上的中概股公司,以至于国内资本市场上的公司提供哪些经验教训。本文先以文献研究法对上市公司私有化、私有化的动因及绩效等相关文献研究进行整理归纳,为案例分析奠定理论基础。其次以案例分析法和对比分析法对奇虎360私有化整个过程进行研究,分析奇虎360私有化的动因以及私有化的绩效表现。最后在案例分析的基础上从企业、资本市场环境等角度提出应对措施。本文的研究结论:(1)奇虎360私有化的动因包括公司价值低估,公司战略调整,国内资本市场的吸引,做空袭扰以及VIE架构的争议等等;(2)奇虎360私有化完成后的绩效表现在公司价值重估增值,私有化过程中股权回购产生的收益,私有化的正向溢出效应,公司治理清晰等方面,同时发现奇虎360私有化巨大的交易额给公司带来的压力以及重新登陆A股市场存在着等待期等消极影响;(3)企业资本战略、资本市场环境对企业发展日趋重要,围绕着中概股私有化退市,为改进企业私有化绩效与完善资本市场环境,企业在私有化的过程中要防范私有化的风险,同时要探索适合自身发展的资本战略,监管者则应加快国内资本市场建设与改革,提升市场效率,实现资源的优化配置。
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