“高送转”是指一种高比例送股、转增股的股利分配方式。其实质是所有者权益科目的内部变动,即未分配利润或资本公积转化为股本。所有者权益的账面价值总额、股东的持股比例和股票账面价值不会发生变化,对股东权益没有实际影响。但是“高送转”题材股却一直受到广大投资者的热烈追捧,每次推出“高送转”方案股票价格都能大幅上涨。Y公司大股东正是利用了这一点趁机套现减持。论文的案例分析主要有四个部分。第一,本文介绍了现有的关于“高送转”的研究理论和研究现状,并对“高送转”概念进行界定。第二,论文介绍了Y公司“高送转”案例。文章先介绍了Y公司所处软件行业基本状况、公司的发展历程、公司的主营业务状态以及公司大股东持股情况。然后对Y公司高送转的条件进行分析。最后论文对Y公司“高送转”事件进行介绍。第三,文章分析了Y公司“高送转”案例的动因。文章研究发现Y公司股本规模较小。“高送转”能够扩大股本防止恶意收购,并且有利于公司融资。由于Y公司股票价格相对偏高,提升股票流动性也是“高送转”的目的之一。而管理层推出“高送转”的私心是降低个税、助力大股东减持。第四,论文对“高送转”事件的市场效应进行了研究。论文首先研究了“高送转”方案公布之后投资者的反应。随后论文选取了“高送转”公告日为关键时点研究了事件效应。计算结果表明Y公司“高送转”股利分配方案公告当日股价迅速飙升,超额收益率明显上升,市场反响热烈。Y公司大股东借此顺利套现减持。最后论文对“高送转”实施之后的市场效应进行了分析。发现“高送转”之后股价表现平稳。第五,Y公司利用“高送转”股利分配方案为大股东高位套现创造机会的事件发生,说明在此过程中投资者的防范意识、公司的内控制度以及证监会的监督管理都存在一定的漏洞。因此,为了完善市场的送转股行为。本文从投资者、公司管理层以及政府监管者三个角度提出了建议。从投资者角度,为投资者判断公司价值,甄选股票提出了建议;从公司治理角度,为公司制定与业绩匹配的利润分配方案提出建议;从监管层角度,对细化股东减持的披露制度提出了建议。