党的十八大报告提出:全面提高开放型经济水平,适应经济全球化新形势,必须实行更加积极主动的开放战略,完善互利共赢、多元平衡、安全高效的开放经济体系。由此可见,全面提高开放型经济水平已经成为我国当前经济发展转型中的重要战略任务,而金融开放是我国对外开放任务中非常重要的部分,资本项目开放又是金融开放中一个重要部分。十八届三中全会也着重关注了“加快资本项目开放”话题,从三中全会的基调来看,未来五年加快人民币资本项目可兑换不变,并有望加速金融改革与人民币国际化进程。但是资本项目开放对经济增长的效应如何,国内外学者对此却持有两种不同的观点:一种是认为资本项目开放可以促进经济增长,而另一种则认为短时间内大规模的资本流动会引起实际汇率的相应变动、加速经济动荡、阻碍经济发展。正因为资本项目开放对经济增长的效应的观点差异性较大:资本项目开放如果做得好会有益于我国的经济发展,而资本项目开放如果做得不好,甚至会伤害我国的经济。所以“资本项目开放对经济增长的效应”这一课题有重要意义。通过梳理国内外文献,发现大部分侧重于资本项目开放对经济增长直接效应的研究,也有国外学者在两者关系中加入了少量的调节变量。本文在此基础上,首先选取20个国家1994年到2012年的数据,运用数量型指标和规则型指标测算和比较不同国家的资本项目开放水平,然后研究资本项目开放对经济增长的直接效应,最后主要观察三个调节变量:经济发展水平、政府掌控力和金融发展水平对两者关系的调节效应。研究结果表明:资本项目开放对经济增长的直接效应呈促进作用。经济发展水平对两者关系的调节效应呈U型曲线关系,即在经济发展水平较低的国家,资本项目开放度的加大,会抑制经济增长,而只有当经济水平发展到一定程度,资本项目开放才会促进经济增长;政府掌控力以及金融发展水平对资本项目开放和经济增长关系的调节效应也呈U型曲线关系。