随着中国股市的迅速发展和投资者投资知识的不断提高，投资的一些非理性行为而导致股市齐涨齐跌、同升同落的现象已经有所减少，取而代之的是板块间联动趋势。板块的炒作将成为市场投资的主流，板块投资理念将更加深入人心。分板块投资策略在发达股票市场的成功，引起了投资界和学术界的极大关注。在中国股票市场进行投资时能够清晰把握板块趋势，对提高股票的收益大有裨益。在这篇文章中，主要应用广义矩估计方法（GMM）来研究中国股市的板块性质。　　本文应用套利定价理论(APT)基础对股票板块市场进行分析。套利定价理论模型以收益率形成过程的多因子模型为基础，认为资产收益率与一组因子线性相关，这组因子代表证券收益率的一些基本因素。在基于线性因素模型的实证研究中，决定潜在因子的数量是十分重要的，这是分析资本定价的先决条件。　　本文利用一种新的广义矩估计方法来估计多因子模型中潜在因子的数量。这种估计方法适用于本文实证研究中板块的数据。这种的估计方法很简单，通过蒙特卡罗模拟得知，此方法的估计值具有良好的有限样本性质。　　最后的实证研究部分将估计潜在因子数量的广义矩估计方法应用于中国股票市场。基于套利定价理论多因子模型模型，本文主要研究中国股票市场中关系到板块定价的潜在因子数量，并以此来解释的股市板块现象，衡量中国股市中的地域、行业、市场效应。本文对中国股票市场的不同板块分类进行研究，通过运行结果可知中国股市各种板块分类方式之中的潜在因子数量，并对结果进行分析。