融资和投资作为现代企业进行生产经营活动所必不可少两个核心财务环节,在企业的运转过程中发挥着重要的作用,企业融资活动对投资行为有着重要的影响。同时,随着我国女性地位的提高,企业的高管层中聚集了越来越多的女性,在融资活动对投资行为有着重要影响的过程中,女性起何作用是人们备受关注的问题。本文以沪深两市2011-2013三年间A股上市公司为研究对象,采用Excel2010和STATA11.2作为研究工具,实证分析了负债融资对企业投资行为的影响,以及女性高管对负债融资与投资行为关系的调节作用。主要从以下几个方面进行分析:首先,从整体负债、不同的负债期限(短期负债与长期负债)、不同的债务来源(商业信用和银行借款)三方面研究了负债融资对企业投资行为的影响。分析结果认为:滞后一期的短期负债与企业投资显著负相关,滞后一期的长期负债与企业投资显著正相关,滞后一期的商业信用与企业投资显著负相关,滞后一期的银行借款与企业投资正相关,但并不显著。其次,讨论了女性高管对负债融资与投资行为关系的调节作用。分析结果表明:女性高管对短期、长期负债的调节系数均为正,相比较而言,女性高管对长期负债与投资行为关系的调节效果更显著;女性高管对银行借款、商业信用与投资行为关系的调节系数均为正,银行借款与商业信用相比,女性高管对银行借款与投资行为关系调节作用更为显著。再次,探讨了女性高管在负债融资与投资行为关系中发生调节作用的机制。以女性高管比例中位数为划分点,将女性高管比例分为小于和大于等于中位数两组。实证结果表明,分组后这两组的各解释变量与被解释变量之间表现出的相关性区别不大。最后,根据实证结果提出了相关的政策建议。