受国际金融市场的影响,我国证券市场表现不容乐观。股票回购作为上市公司资本运作的一种手段,近些年来颇受企业管理者青睐,股票回购也逐渐成为改善企业现状的有效方式。此外,由于我国股票回购市场起步较晚,关于股票回购的研究还有待完善,因此研究上市公股票回购案例具有较大的理论意义和现实意义。本文选取晨光生物2019年股票回购事件作为案例研究的对象,采用案例分析法、事件研究法、因子分析法、EVA指标法等研究方法,对晨光生物回购事件的动因及其经济后果进行研究。本文共分为六个部分,第一部分介绍了股票回购的研究背景、研究意义以及研究成果,阐述了本文的研究思路和研究方法。第二部分是本文的理论基础,主要概述了股票回购的相关理论。第三部分为案例介绍,主要介绍了案例公司的概况、回购背景以及回购过程。第四部分是结合案例公司情况,探究其进行股票回购的动因,发现晨光生物股票回购的动因有四:一是提升公司股价,提高每股收益,二是代替现金股利进行分红,三是调节财务杠杆,优化公司资本结构,四是减少自由现金流,降低代理成本。第五部分是从股票回购的市场效应和财务效应两方面入手,针对案例公司股票回购动因所产生的经济后果进行研究。从市场效应来看,晨光生物股票回购能够给公司带来短期市场效应。从财务效应来看,本文认为晨光生物股票回购增加了股东的财富,提高了公司的盈利能力,营运能力和成长能力但会降低企业的偿债能力。除此之外,晨光生物通过股票回购降低了企业的资本成本率,优化了公司的资本结构,减少了公司的自由现金流,降低了代理成本,提升了公司价值。第六部分是结论与启示,通过前文的研究,本文得出以下三个结论:一是回购行为有利于调节公司财务杠杆,优化资本结构;二是股票回购能获得积极的市场反应;三是公司实施股票回购带来的财务效应有限。据此,本文得出以下三点启示:一是理性看待股票回购;二是合理计划股票回购规模;三是保证回购前信息安全,保护中小股东权益。