本文以2009年IPO的国内中小板及创业板90家上市公司为研究样本,发现中小板与创业板上市公司中普遍存在IPO效应,并且两个板块间的IPO效应表现出两种差异,首先,创业板相对中小板在IPO前后ROA和EBIT/A指标下滑程度更大；其次,创业板从IPO后第二年开始以ROA和EBIT/A衡量的指标开始同比提高,但中小板上市公司的经营业绩却进一步下滑,创业板的业绩调整周期相对更短。本文综合考虑影响或反映企业经营企业盈利水平的六项指标,结合相关理论假设,构建横截面多元回归模型实证检验了IPO效应的影响因素,发现第一大股东持股比例与中小板的经营业绩负相关且具显著,与创业板的经营业绩正相关但不显著；资产周转率与两个板块经营业绩均正相关,但仅对中小板有显著性；创业投资对中小板及创业板上市公司经营业绩的影响方向一反一正,均不显著；产权比率对中小板及创业板上市公司业绩有促进作用且均显著；IPO抑价率与创业板IPO效应负相关且显著；处在经济发达地区的中小板上市公司IPO后业绩相对更差,且具有显著性。本文还分析了中小板与创业板IPO效应两种差异的原因,认为创业板较中小板IPO效应大与上市对象不同有关；业绩调整周期短与制度设计有关。结合上述分析,本文就促进中小板和创业板市场健康有序发展提出几点建议。