在我国经历了两次债务重组浪潮后,2016年宏观政策转向抑制资产泡沫和去杠杆,政府对流动性进行了收紧,企业融资受到影响,至2018年一季度末,我国上市公司中资产负债率超过60%的企业多达630家,使得债务重组再次成为学术界与资本市场共同关注的热点话题。债务重组作为债务人与债权人双方就债务契约博弈的结果:从债务人角度出发,可以美化企业重组当期的财务报表,缓解企业财务困境,优化企业资本结构,从而提升企业经营绩效;从债权人角度出发,当借款企业发生财务危机时,相较于破产清算偿债,采用债务重组的方式可以减少债权的沉没成本,得到更好的经济结果。通常来说,债务重组的方式包括以资抵债、债转股、修改其它条件以及组合方式。无论何种方式,都会给企业杠杆比率带来变化,前人的研究显示,我国企业存在目标资本结构,企业会通过不断调整自身资本结构以向最优资本结构靠近,且对于高负债水平的企业来说,降低资产负债率可以给企业带来更好的经营绩效。债务重组作为处于财务困境中的企业调整资本结构的一种重要手段,预期其会对企业杠杆调整速度产生影响,且成功的债务重组预期可以帮助企业摆脱财务困境,改善融资环境,促进短期与长期绩效的双提升。本文选取2008-2013年我国沪深上市企业发生过的118起债务重组事件,以我国特殊的制度环境和债务重组准则为背景,基于前人对资本结构动态调整的研究以及委托代理理论、债务治理理论、信号传递理论,通过相关特征变量的分析、主要变量的描述性统计以及多元线性回归分析,验证了本文提出的两个假设:(1)债务重组给处于财务困境的企业提供了一个调整财务杠杆比率的机会,缩小其实际杠杆比率与目标杠杆比率的偏差、优化企业资本结构,且重组前与目标资本结构差距越大的公司,资本结构优化的效果越明显,说明处于财务困境的企业,利用债务重组机会调整资本结构的动机非常强烈,且债务重组使企业的财务困境得到了一定的改善;(2)债务重组的成功实施可以显著影响企业短期和长期绩效,说明我国上市公司债务重组行为不是出于眼前利益,而是着眼于改善企业绩效、以期获取长远投资回报,但总体来说,债务重组对企业绩效的影响会随时间推移而降低。