解决委托代理问题不仅要考虑对管理层的激励作用,还应该对管理层进行有效监督。股权激励与大股东控制权作为上市公司普遍使用的激励模式与监督手段,其共同作用下是否能有效抑制上市公司的非效率投资行为,加大股权激励与提高大股东控制权到底是使管理层投资决策趋向与股东利益一致抑或成为管理层自利行为实施的助推器是本研究要解决的核心问题。本文以A股上市公司2007年-2011年数据为研究样本进行多元回归,探讨股权激励与大股东控制权对公司投资效率的影响。研究结论如下：第一,我国上市公司存在非效率投资行为,并且以过度投资现象比较严重；第二,股权激励对抑制非效率投资不能起到积极作用,超预期的过度投资成为管理层投资决策自身利益化的工具；第三,大股东控制权与股权激励双重作用下企业管理层的投资决策的非效率问题能够得到有效改善,大股东控制权加大,管理层的利己的机会主义投资决策被压制,进而转向为获得股权激励的行权标的而努力；第四,在考虑企业股权性质之后,国有控股企业相对于非国有企业,大股东控制权与股权激励双重作用下企业管理层的投资决策效率偏低,甚至会加大过度投资水平；第五,考虑企业成长性特征,大股东控制权与股权激励双重作用下企业管理层对投资效率的影响存在差异,成长阶段由低到高,大股东控制权提高对股权激励与非效率投资和过度投资的关系抑制作用都是先增大或后减小,大股东控制权、股权激励和非效率投资的关系不是简单地线性关系。